En kredittmisligholdsbytteindeks (CDX) er et kredittderivat som brukes til å styre risiko og spekulere i kredittverdigheten til en gruppe selskaper. Det er en kredittmisligholdsswap på en kurv av kredittmisligholdsswapper, og handles på Chicago Mercantile Exchange (CME).
En CDX-kontrakt er et kredittderivat der kjøperen betaler en premie til selgeren, og i bytte samtykker selgeren til å foreta periodiske betalinger til kjøperen dersom noen av selskapene i den underliggende kurven misligholder sine gjeldsforpliktelser. Dersom ingen av selskapene misligholder, vil kjøper ikke motta noen betalinger.
Størrelsen på betalingene vil avhenge av størrelsen på misligholdet, og CDX-kontrakten vil spesifisere gjenvinningsgraden – prosentandelen av den misligholdte gjelden som vil bli utbetalt av selgeren.
Den underliggende kurven av selskaper er typisk sammensatt av selskaper med investeringsgrad, men kan også inkludere høyavkastende selskaper. Kurven rebalanseres vanligvis hver sjette måned.
CDX-kontrakter brukes av investorer for å spekulere i kredittverdigheten til de underliggende selskapene, og for å sikre seg mot kredittrisiko.
Hva er alternativet for kredittbytte? En credit default swap-opsjon er en kontrakt som gir innehaveren rett, men ikke plikt, til å inngå en credit default swap-avtale. Credit default swap-avtalen er en finansiell kontrakt som gir beskyttelse mot risikoen for mislighold på et gjeldsinstrument, typisk en obligasjon. Muligheten for å inngå en kredittmisligholdsswapavtale er nyttig for investorer som ønsker å sikre sin eksponering mot risikoen for mislighold, men som ikke ønsker å inngå en kredittmisligholdsbytteavtale umiddelbart.
Hva er en CDX-serie?
En CDX Series er en opsjonshandelskontrakt som er basert på verdien av en spesifikk underliggende indeks. Den underliggende indeksen for en kontrakt i CDX-serien er typisk CBOE Volatility Index (VIX), som er et mål på markedsvolatilitet.
CDX-seriens kontrakter handles på CBOE Futures Exchange (CFE), og gjøres opp i kontanter. Hver kontrakt representerer en viss eksponering mot den underliggende indeksen, og kontraktsprisen er basert på verdien av den underliggende indeksen på kjøpstidspunktet.
CDX Series-kontrakter brukes vanligvis av investorer som en måte å sikre seg mot markedsvolatilitet, eller for å spekulere i fremtidige markedsbevegelser.
Hva er et byttealternativ?
En bytteopsjon er en avtale mellom to parter om å bytte en eiendel med en annen på en spesifisert dato i fremtiden. Eiendelene kan være hva som helst av verdi, inkludert finansielle instrumenter, varer eller eiendom. Bytteopsjoner brukes ofte for å sikre seg mot risiko eller for å spekulere i den fremtidige prisen på en eiendel.
Hvordan beregnes CDS?
CDS står for credit default swap. En kredittmisligholdsswap er et finansielt derivat som lar kjøperen av byttet motta en betaling dersom en kreditthendelse, for eksempel mislighold eller restrukturering, inntreffer. Betalingen gjøres av selgeren av byttet.
Betalingen beregnes med referanse til et nominelt beløp, som er beløpet som vil være skyldig dersom låntakeren misligholder. Det nominelle beløpet betales ikke dersom det ikke er mislighold.
Credit default swap-markedet brukes til å handle kredittrisiko. Det er markedet for forsikring mot mislighold. Markedet brukes også til å spekulere i sannsynligheten for mislighold.
Prisen på en credit default swap er den årlige premien som kjøperen betaler til selgeren. Premien betales på forskudd og angis vanligvis som en prosentandel av det nominelle beløpet.
Credit default swap-markedet er uregulert og ikke gjennomsiktig. Prisene på kredittbytteavtaler er ikke offentlig tilgjengelige. Finnes det en CDX ETF? Svaret på dette spørsmålet er ja, det er en ETF som sporer CDX-indeksen. Tickeren for denne ETFen er CDXC.