En misligholdspremie er tilleggsrenten som en låntaker må betale for et lån som anses å ha høy risiko. Denne premien kompenserer långiveren for økt risiko for mislighold. Misligholdsrisiko måles vanligvis av et kredittvurderingsbyrå, og lån med lavere kredittrating vil ha høyere misligholdspremier.
Hva er inflasjonspremie?
Inflasjonspremien er avkastningen som investorer krever for å investere i eiendeler som er utsatt for inflasjonsrisiko. Denne risikoen er sjansen for at kjøpekraften til en investerings avkastning blir erodert av inflasjon. For eksempel, hvis en investor forventer en gjennomsnittlig inflasjon på 3 % i løpet av de neste 10 årene og de krever 5 % avkastning på investeringen, vil inflasjonspremien være 2 %.
Det er noen forskjellige måter å måle inflasjonspremien på. En vanlig metode er å se på forskjellen mellom avkastningen på en nominell obligasjon og avkastningen på en inflasjonsindeksert obligasjon. For eksempel, hvis avkastningen på en 10-årig statsobligasjon er 3 % og avkastningen på en 10-årig statskasse med inflasjonsbeskyttet verdipapir (TIPS) er 1,5 %, vil inflasjonspremien være 1,5 %.
En annen måte å måle inflasjonspremien på er å se på forskjellen mellom avkastningen på en selskapsobligasjon og avkastningen på en sammenlignbar statsobligasjon. For eksempel, hvis avkastningen på en 10-årig selskapsobligasjon er 4,5 % og avkastningen på en 10-årig statsobligasjon er 3 %, vil inflasjonspremien være 1,5 %.
Størrelsen på inflasjonspremien vil variere over tid, avhengig av ting som inflasjonsforventninger, økonomiske forhold og pengepolitikk. Generelt vil imidlertid inflasjonspremien være positiv når inflasjonen forventes å være høyere enn gjennomsnittet og negativ når inflasjonen forventes å være lavere enn gjennomsnittet.
Hvilke faktorer påvirker misligholdsrisikoen?
Det er mange faktorer som påvirker misligholdsrisikoen. Noen er innenfor selskapets kontroll, for eksempel finansiell innflytelse og forretningsrisiko. Andre er utenfor selskapets kontroll, for eksempel tilstanden til den samlede økonomien og renter.
Innenfor selskapet er finansiell giring den viktigste faktoren som påvirker misligholdsrisikoen. Jo høyere finansiell innflytelse, jo høyere misligholdsrisiko. Dette er fordi innflytelse forstørrer både oppsiden og nedsiden av et selskaps ytelse. Når tidene er gode, forstørrer innflytelse fortjenesten. Men når tidene er dårlige, forstørrer innflytelse tapene.
Forretningsrisiko er også viktig. Et selskap med høy forretningsrisiko er mer sannsynlig å misligholde sin gjeld enn et selskap med lav forretningsrisiko. Dette er fordi et selskap med høy forretningsrisiko er mer sannsynlig å oppleve et plutselig fall i inntekter, noe som kan føre til et kontantstrømproblem og til slutt mislighold.
Utenfor selskapet er tilstanden til den samlede økonomien den viktigste faktoren som påvirker misligholdsrisikoen. Når økonomien er i en lavkonjunktur, er det mer sannsynlig at selskaper misligholder gjelden sin. Dette er fordi en resesjon fører til en nedgang i etterspørselen etter varer og tjenester, noe som kan føre til et fall i inntekter og til slutt mislighold.
Renter spiller også en rolle i misligholdsrisiko. Når rentene er høye, er det mer sannsynlig at selskaper misligholder gjelden sin. Dette er fordi høye renter øker lånekostnadene, noe som kan føre til et kontantstrømproblem og til slutt mislighold.
Er misligholdsrisiko en systematisk risiko?
Ja, misligholdsrisiko er en systematisk risiko. Dette er fordi det er en risiko som er iboende for hele det finansielle systemet, og ikke bare for en bestemt bedrift eller sektor. Misligholdsrisiko kan ha stor innvirkning på stabiliteten i det finansielle systemet som helhet, og det anses derfor å være en systematisk risiko.
Hvordan beregner du standardpremien?
Standardpremien er tilleggsavkastningen en investor forventer å motta for å holde en obligasjon som er vurdert under investeringsgrad, eller "søppel". Denne premien kompenserer investoren for økt risiko for mislighold.
Det er noen forskjellige måter å beregne standardpremien på. En metode er å sammenligne avkastningen på en søppelobligasjon med avkastningen på en statsobligasjon med lignende løpetid. Forskjellen mellom de to avkastningene er standardpremien.
La oss for eksempel si at du ser på en femårig søppelobligasjon med en avkastning på 8 %. En statsobligasjon med lignende løpetid har en avkastning på 3 %. Standardpremien vil være 5 % ((8 % - 3 %) = 5 %).
En annen måte å beregne misligholdspremien på er å se på forskjellen mellom en useriøs obligasjonsrente og avkastningen på en risikofri statsobligasjon. Den risikofrie renten er vanligvis avkastningen på en statskasseveksler.
La oss for eksempel si at du ser på en femårig søppelobligasjon med en avkastning på 8 %. Avkastningen på en femårig statskasseveksler er 2 %. Standardpremien vil være 6 % ((8 % - 2 %) = 6 %).
Du kan også beregne standardpremien ved å bruke en useriøs obligasjonsspread (Credit default swap) (CDS). En CDS er en finansiell kontrakt som gir beskyttelse mot risikoen for mislighold.CDS-spreaden er den årlige premien som kjøperen av CDS-en betaler til selgeren.
La oss for eksempel si at du ser på en femårig søppelobligasjon med en CDS-spread på 200 basispunkter. Dette betyr at kjøperen av CDS vil betale $200 per år for hver $10.000 i pålydende verdi av obligasjonen. Standardpremien vil være 2 % ((200 basispunkter * $10 000) = $200).
Standardpremien kan også beregnes ved å bruke en søppelobligasjons opsjonsjusterte
Hva betyr DRP i aksjer?
Begrepet DRP står for Dividend Reinvestment Plan. En DRP er et program som tilbys av noen selskaper som lar aksjonærene automatisk reinvestere utbyttet i ytterligere aksjer i selskapets aksjer, i stedet for å motta kontantutbytte.
DRP-er kan være et attraktivt alternativ for investorer som ønsker å øke avkastningen ved å reinvestere utbyttet og dra nytte av sammensetningens kraft. Det er imidlertid noen ulemper med DRP-er som investorer bør være klar over, inkludert det faktum at de kan være underlagt skatter, avgifter og provisjoner.