Et akkretivt oppkjøp er et oppkjøp som forventes å øke inntjening per aksje (EPS) til det overtakende selskapet. Økningen i EPS oppnås typisk ved å legge det oppkjøpte selskapets inntjening til det overtakende selskapets inntjening, og deretter dele på antall utestående aksjer. Den resulterende EPS er vanligvis større enn EPS for det overtakende selskapet før oppkjøpet.
Det er noen måter å finansiere et akkretivt oppkjøp på. Det vanligste er å bruke kontanter på hånden, eller å skaffe ny gjeld eller egenkapital. En annen måte å finansiere et akkretivt oppkjøp på er å bruke det oppkjøpte selskapets eiendeler, for eksempel kontanter, varelager eller eiendom, som sikkerhet for et lån.
Hovedfordelen med et økende oppkjøp er at det kan hjelpe et selskap med å øke inntjeningen, noe som kan føre til en høyere aksjekurs. I tillegg kan et akkretivt oppkjøp også hjelpe et selskap med å diversifisere virksomheten, noe som kan redusere risikoen.
Den største ulempen med et økende oppkjøp er at det kan være dyrt, og det er ingen garanti for at det oppkjøpte selskapet faktisk vil øke EPS. I tillegg kan et økende oppkjøp også føre til kulturkonflikter mellom de to selskapene.
Er kontanterverv alltid økende?
Det enkle svaret på dette spørsmålet er "nei."
Det er en rekke faktorer som spiller inn når man vurderer hvorvidt et kontantoppkjøp vil være tiltagende eller ikke, inkludert prisen betalt for målselskapet, forventede synergier fra avtalen og finansieringskostnadene knyttet til oppkjøpet .
Generelt sett er et oppkjøp bare vekst hvis kjøperen er villig til å betale en pris for målselskapet som er over gjeldende markedsverdi av målets frittstående virksomhet. Denne premien må være stor nok til å oppveie de forventede kostnadene ved oppkjøpet, inkludert eventuelle engangstransaksjonskostnader, samt de løpende kostnadene ved finansiering av avtalen.
De forventede synergiene fra avtalen er også et viktig hensyn. Hvis kjøperen forventer å realisere betydelige kostnadsbesparelser eller inntektsvekst fra oppkjøpet, kan dette kompensere for eventuell premie betalt for målselskapet.
Endelig kan finansieringskostnadene knyttet til oppkjøpet også ha innvirkning på om handelen er tiltagende eller ikke. Hvis kjøperen tar på seg en stor mengde gjeld for å finansiere avtalen, kan rentebetalingene på denne gjelden tære på potensielle synergier fra oppkjøpet.
Alt annet likt vil en kontantavtale alltid være mer tilvekst enn en avtale finansiert med gjeld, siden det ikke vil være noen rentebetalinger å finansiere. Men i praksis er kontantavtaler ofte vanskelige å finansiere, så mange kjøpere vil velge en blanding av kontanter og gjeld.
Det er også verdt å merke seg at selv om et oppkjøp ikke er akkretivt på frittstående basis, kan det likevel være et godt strategisk grep for kjøperen. For eksempel kan et oppkjøp gi kjøperen tilgang til et nytt marked eller en ny produktlinje, selv om den ikke umiddelbart er aktiv.
Kan akkretive anskaffelser være verdinegative?
Ja, akkretive anskaffelser kan være verdinegative. Verdien av et akkretivt oppkjøp bestemmes av prisen betalt for målselskapet, minus nåverdien av de forventede synergiene. Hvis prisen som betales er for høy, eller de forventede synergiene er for lave, kan den akkretive anskaffelsen være verdinegativ.
Hva er mer attraktivt en kontantavtale eller en avtale finansiert med 50 % kontanter og 50 % aksjer?
Forutsatt at alt annet er likt, er en avtale med alle kontanter mer aktiv enn en avtale finansiert med 50 % kontanter og 50 % aksjer. Hovedårsaken til dette er at når et selskap kjøpes ved bruk av alle kontanter, er det ingen utvanning av eierskapet for de eksisterende aksjonærene. Men når et selskap kjøpes ved bruk av en blanding av kontanter og aksjer, vil de eksisterende aksjonærene oppleve en viss utvanning av eierskapet.
Kan du gjøre akkresjonsfortynning med private selskaper?
Ja, du kan gjøre akkresjonsfortynning med private selskaper. Du må imidlertid være forsiktig når du gjør det, siden det er noen få viktige forskjeller mellom offentlige og private selskaper som du må ta hensyn til.
For det første er ikke private selskaper pålagt å oppgi like mye finansiell informasjon som offentlige selskaper. Dette betyr at du må stole mer på due diligence for å få et klart bilde av selskapets økonomiske situasjon.
I tillegg har private selskaper ofte en mer kompleks eierstruktur, noe som kan gjøre det vanskeligere å gjøre en ren akkresjonsfortynning. Du må sørge for at du forstår eierstrukturen før du fortsetter.
Til slutt er det verdt å merke seg at akkresjonsfortynning kan være en mer komplisert prosess med private selskaper, da det ofte er mer forhandlinger involvert. Sørg for at du er forberedt på dette og har en god forståelse av prosessen før du prøver den med et privat selskap.
Hva øker EBITDA?
EBITDA accretive er et begrep som brukes for å beskrive en situasjon der inntekten før renter, skatter, avskrivninger og amortisering (EBITDA) til et selskap øker etter at det fullfører en fusjon eller oppkjøp. Begrepet brukes vanligvis i sammenheng med corporate finance, og brukes ofte som et mål på om en bestemt fusjon eller oppkjøp sannsynligvis vil øke inntjening per aksje (EPS) av selskapets aksjer.
For at en fusjon eller et oppkjøp skal øke EPS, må selskapets EBITDA øke med mer enn beløpet til rentekostnaden knyttet til oppkjøpet. Økningen i EBITDA kan komme fra enten en økning i inntekter eller en reduksjon i kostnader. For eksempel, hvis et selskap kjøper et konkurrerende selskap og raskt kan integrere de to selskapene og realisere kostnadsbesparelser, vil oppkjøpet sannsynligvis øke EPS. På den annen side, hvis et selskap kjøper et selskap som har en lavere margin, er det mindre sannsynlig at oppkjøpet vil øke EPS.
EBITDA-økning brukes ofte som et mål på om en bestemt fusjon eller oppkjøp sannsynligvis vil øke inntjening per aksje (EPS) av selskapets aksjer. For at en fusjon eller et oppkjøp skal være tilvekst for EPS, må selskapets EBITDA øke med mer enn beløpet til rentekostnaden knyttet til oppkjøpet. Økningen i EBITDA kan komme fra enten en økning i inntekter eller en reduksjon i kostnader.