Volatilitetsskjevhet er forskjellen i implisitt volatilitet (IV) mellom out-of-the-money (OTM)-opsjoner. En positiv skjevhet eksisterer når IV av OTM-anrop er høyere enn IV av OTM-anrop, mens en negativ skjevhet eksisterer når IV av OTM-anrop er høyere enn IV av OTM-anrop.
Det er noen få grunner til at en positiv skjevhet eksisterer oftere enn en negativ skjevhet. En grunn er at investorer generelt er mer bekymret for nedsiderisiko enn oppsidepotensial. Dette gjenspeiles i den høyere IV av OTM-plasseringer i forhold til OTM-anrop.
En annen grunn til en positiv skjevhet er det faktum at OTM-puts er dyrere enn OTM-anrop på en relativ basis. Dette skyldes den høyere sannsynligheten for at den underliggende eiendelen slutter under innløsningsprisen på en salgsopsjon i forhold til innløsningsprisen på en kjøpsopsjon.
Begrepet "skjevhet" brukes ofte for å beskrive formen på IV-kurven. En positiv skjevhet eksisterer når IV-kurven er skjev til oppsiden, mens en negativ skjevhet eksisterer når IV-kurven er skjev til nedsiden.
Hvorfor er OTM-alternativer mer flyktige?
En OTM-opsjon er en hvis innløsningskurs er ute av pengene, det vil si at innløsningsprisen er høyere enn gjeldende pris på den underliggende eiendelen. Et OTM-alternativ er mer flyktig fordi det har mer tidsverdi. Tidsverdi er beløpet som opsjonens premie overstiger dens egenverdi med. Egenverdi er forskjellen mellom innløsningsprisen og den underliggende eiendelens pris. En OTM-opsjons tidsverdi er høyere fordi det er mer sannsynlig at opsjonen utløper i pengene.
Hva vil det si å være lang skjev?
Enkelt sagt, å være lang skjev betyr å ha mer nedsiderisiko enn oppsiderisiko. Med andre ord er de potensielle tapene større enn de potensielle gevinstene. Dette er ofte tilfellet når investorer er bearish på markedet, eller når de tror at en aksje er overvurdert og på grunn av en korreksjon.
Hvordan leser du vol skew?
Vol skew er forskjellen i implisitt volatilitet (IV) mellom ulike innløsningspriser. En positiv skjevhet betyr at IV er høyere for lavere streikpriser, mens en negativ skjevhet betyr at IV er høyere for høyere streikpriser.
Det er noen forskjellige måter å lese vol skew på. En måte er å se på formen på skjevkurven. En positivt skjev kurve vil ha en grunnere helning for lavere streikpriser og en brattere helning for høyere streikpriser. En negativt skjev kurve vil ha en grunnere helning for høyere streikpriser og en brattere helning for lavere streikpriser.
En annen måte å lese vol skew på er å se på forskjellen i IV mellom ulike strikepriser. For eksempel, hvis IV for en $50 strike pris call er 10 % og IV for en $60 strike call er 12%, så sies skjevheten å være positiv 2%. Dette betyr at IV for lavere streikpriser er høyere enn IV for høyere streikpriser.
Vol skew kan brukes til å ta handelsbeslutninger. Hvis du for eksempel vurderer å kjøpe en kjøpsopsjon, kan det være lurt å kjøpe en samtale med lavere innløsningspris hvis skjevheten er positiv. Dette er fordi den lavere innløsningsprisen vil ha en høyere IV, noe som betyr at den vil ha en høyere sjanse for å være i pengene ved utløp.
Hva er en 25 delta risikoreversering?
En 25 delta risikoreversering er en type opsjonshandel som involverer kjøp og salg av opsjoner med forskjellige innløsningspriser, men med samme utløpsdato. Handelen er strukturert slik at traderens netto deltaeksponering er null.
Handelen brukes ofte som en måte å spekulere i retningen til den underliggende eiendelen, uten å måtte ta på seg risikoen for direkte eierskap. Den kan også brukes som et sikringsverktøy for å oppveie risikoen for andre posisjoner i traderens portefølje.
25 deltaet refererer til mengden netto deltaeksponering handelen har. Delta er et mål på endringshastigheten til en opsjons pris med hensyn til endringer i prisen på den underliggende eiendelen. En 25 delta risikoreversering betyr at traderens netto deltaeksponering er null.
Denne typen handel kan være risikabel, fordi traderen faktisk gambler på retningen til den underliggende eiendelen. Hvis eiendelen beveger seg i feil retning, kan traderen tape penger.
Hva måler implisitt volatilitetsskjevhet?
Implisitt volatilitetsskjevhet er forskjellen i implisitt volatilitet mellom out-of-the-money-opsjoner og at-the-money-opsjoner. En positiv skjevhet betyr at out-of-the-money-opsjoner har høyere implisitt volatilitet enn på-the-money-opsjoner, mens en negativ skjevhet betyr det motsatte.
Skjevhet er viktig fordi det kan gi ledetråder om markedets forventninger. En positiv skjevhet kan for eksempel indikere at markedet forventer en stor bevegelse i det underliggende aktiva, mens en negativ skjevhet kan indikere det motsatte.
Det er en rekke faktorer som kan påvirke skjevhet, inkludert den underliggende eiendelens pris, tiden til utløp og renter.